Home	30 de Setembro de 2001  A Empresa e sua Caixa Preta Os negócios de uma empresa têm que ser acompanhado de perto, com muito cuidado e análise. Cada evento tem que ter um indicador de performance. Estes indicadores servem de instrumentos que indicaram o rumo a ser tomado, em caso de haver indícios de perda de competitividade, qualidade e eficiência, ajudando a recompor a estratégia. Muitos sabem que uma gestão perfeita passa por uma definição e conhecimento das ferramentas de finanças. Estas ferramentas muitas vezes circulam somente entre poucas pessoas da empresa, e quase sempre não são compreendidos ou bem interpretados. Quem já não ouviu expressões como estas: - Esses relatórios só servem para o pessoal da contabilidade! - São uns montes de tabelas que não servem para nada! - Eu não preciso dos números do financeiro para sabem como vender, produzir, comprar, etc, etc... Isto me lembra uma história que circulava numa empresa em que trabalhei. O pessoal dizia o seguinte. - Esta empresa se parece muito com um avião voando acima das nuvens, e se a gente quiser saber o que contém nos seus relatórios gerencias teremos que derrubar o avião e abrir a caixa preta. É lógico que há um exagero, mais isto é uma alerta, e as empresas estão descobrindo. Para se ter um sistema de informações para tomada de decisões, haveremos de treinar os gestores, expor o seu conteúdo, bem como sua forma de gestão e responsabilidades para todos da empresa. Os relatórios gerencias tem grande parte dos dados vindo da área financeira da empresa, porém as áreas que compõem o processo da empresa devem aprender um pouco de finanças e se envolver na gestão da empresa, por outro lado à empresa deve cobrar responsabilidade dos gestores. Os mais recentes métodos de análise financeira trabalham com indicadores de desempenho, ou indicadores chaves de performance(CFROI, EVA, Balanced Scorecard, etc.), porém acredito que as empresas devem compor e ensinar o básico de finanças para todos os seus gestores antes de partir para um sistema mais complexo de análise, pois se não o fizerem irão continuar administrando com a caixa preta, onde poucos irão compreender o que tem dentro. Uma das formas de gestão mais básica de finanças para a maioria das empresas é a análise do balanço e dos resultados financeiros, abaixo proponho um simples exemplo de como analisar e propor mudanças de rumos para melhorar o desempenho financeiro da empresa. Os números abaixo apresentados mostram que esta empresa obteve lucro nos dois anos analisados, porém isto não é suficiente para o dono da empresa gerar caixa, e analisando superficialmente o dono da empresa não consegue entender, pois cortou custos, investiu em novos equipamentos, demitiu funcionários e realmente sua empresa está extremamente enxuta. O que então pode estar acontecendo que ele não percebeu? B A L A N Ç O P A T R I M O N I A L A T I V O P A S S I V O 2000 2001 Realizável Disponibilidade 100 850 Aplicação Financeira 1.293 1.793 Outros Créditos 1.500 1.100 Outras Não Operac. 1.000 1.150 3.893 4.893 Ativo Circulante Clientes 30.000 35.000 Estoques 5.000 8.000 Impostos a Recuperar 2.500 5.000 52.500 72.000 . . Realizável L.Prazo 1.000 1.000 . . Ativo Permanente Investimentos 2.000 2.000 Imobilizado Líquido 60.000 67.000 Ativo Diferido 1.500 2.700 63.500 71.700 . . 2000 2001 Financeiros Empréstimos / Financiam. 4.941 2.297 Duplicatas Descontadas 5.500 2.500 Outras Não Operac. 3.000 1.750 13.441 6.547 Operacional Fornecedores 18.000 19.000 Impostos à Pagar 1.800 3.000 Salários e Encargos 2.500 2.800 Outros Operacionais 3.000 1.000 25.300 25.800 Exigível Longo Prazo Empréstimos / Financiam. 3.000 5.951 Outros 2.000 5.000 5.000 10.951 Patrimônio Líquido Capital Social 70.000 70.000 Reservas de Capital 300 300 Lucro/Prejuízo Acumulado 6.852 33.995 77.152 104295 Total Ativo 120.893 147.593 Total Passivo 120.893 147.593 DEMOSTRATIVO DE RESULTADOS 2000 2001 Receita Operacional Bruta 200.000 195.000 [-] Devoluções e Abatimentos 600 1.000 [-] Impostos sobre Vendas 10.000 9.750 [=] Receita Operacional Líquida 189.400 184.250 [-] Custos das Mercadorias Vendidas 125.000 100.000 [=] Lucro Bruto 64.400 84.250 [-] Despesas com Vendas 3.000 4.500 [-] Depesas Gerais e Administrativas 24.000 15.500 [-] Honrário dos Administradores 12.000 16.000 [=] Lucro Antes dos Juros e do Imposto de Renda 25.400 48.250 [-] Receita / Despesas Financeiras 11.000 10.000 [=] Lucro Operacional 14.400 38.250 [-] Receita / Despesas Não Operacionais 5.500 3.000 [=] Lucro Antes do Imposto de Renda 8.900 35.250 [-] Provisão Para Imposto de Renda e Contribuição Social 1.514 5.993 [-] Participações e Contribuições 534 2.115 [=] Lucro Líquido 6.852 27.143 O que está acontecendo pode ser explicado se o dono da empresa tivesse acesso a um relatório chamado análise do ciclo operacional da empresa. Neste relatório vamos observar que a empresa está financiando terceiros, veja que o prazo dos clientes é superior ao prazo dado aos fornecedores, veja que a empresa aumento o nível de dias dos cheques pré-datados e além disto está com um estoque muito alto. Resumindo o dono da empresa teria que equilibrar este balanço de dias. Ao proceder desta maneira, gerará uma tesouraria ativa. CICLO OPERACIONAL 2000 2001 Ajuste Clientes 54 65 30 Cheques Pré-datados 9 15 6 Estoques 27 41 10 Impostos à Recuperar 5 9 5 [A] Necessidades em dias 95 129 51 Fornecedores 32 35 44 Impostos à Pagar 3 6 6 Salários e Encargos à Pagar 5 5 5 Outros Contas à Pagar 5 2 5 [B] Financiamentos em Dias 46 48 60 [A] - [B] Cliclo Operacional em Dias 49 82 (9) Para melhorar o exemplo aqui eu propus um ajuste do ciclo operacional, de forma que equilibrasse a necessidade de caixa futuro da empresa. Veja no quado abaixo, saindo de uma tesouraria negativa nos períodos anteriores para uma tesouraria positiva conseguida pelo ajuste proposto. T E S O U R A R I A(*) 2000 2001 AJUSTE Vendas Mensais Médias 16.667 16.250 16.250 Capital de Giro 17.652 42.546 43.546 Necessidade de Capital de Giro 27.200 44.200 (4.722) Tesouraria (9.548) (1.655) 47.268 ESTRUTURA DE CAPITAIS(*) 2000 ATIVO PASSIVO Tesouraria 3.893 13.441 Operacional 52.500 25.300 Permanente 64.500 82.152 2001 ATIVO PASSIVO Tesouraria 4893 6547 Operacional 70.000 25.800 Permanente 72.700 115.246 Ajuste proposto ATIVO PASSIVO Tesouraria 47.268 0 Operacional 27.625 32.347 Permanente 72.700 115.246 CONCLUSÃO O exemplo acima mostra como os gerentes que dominarem as ferramentas de finanças, aliados ao conhecimento do negócio e atento ao plano estratégico, podem levar uma empresa ao sucesso financeiro, criando assim valor para a empresa. Não deixe que sua empresa seja vista como um avião e seu sistema gerencial como uma caixa preta. Seus empregados, fornecedores e cliente têm que conhecer e compreender bem as suas ferramentas de gestão. Para as pessoas que estiverem interessadas em receber um arquivo em excel contendo um pequeno sistema financeiro criado por mim para compor os dados acima, por favor me envie um e-mail solicitando, terei imenso prazer em lhes enviar. O arquivo contém outras análises além da apresentada aqui. Informações do Sistema: Arquivo em Excel Dados: (*)Balanço, Demonstrativo de Resultados, Ciclo Operacional da Empresa, (*)Estrutura de Capitais, (*)Tesouraria, Sistema Dupont de Análise, Economic Value Added, Indicadores Financeiros e ROCE. Bibliografia: Tracy, John A. - MBA Finanças, Editora Campus 2000 Revista HSM Management - no. 14 Mai/Jun 1999 Além dos Números, por Peter Leitner ERA Revista de Administração de Empresa FGV Abr/Mai/Jun 1996 - Artigo: Necessidade de Capital de Giro e Nível de Vendas - José Paulo Alves Fusco Building Value With Capital - Structure Strategies - Henry A . Davis e Willian W. Sihler - publicado por Financial Executives Research Foundation, Inc (*) Baseados na metodologia desenvolvida por Armando Rasoto, professor de Finanças dos cursos de graduação e pós-graduação da Faculdade Católica de Administração e Economia - FAE de Curitiba, Pr.
	By Lauro